Multi-Factor

Multi-Factor

Academische Referentie

Beschrijving

De multi-factorstrategie combineert alle 8 individuele factorsignalen in één samengesteld signaal. Door diversificatie over factoren wordt het risico van individuele factordroogtes verminderd.

Academisch onderzoek toont aan dat multi-factorportfolio's consistentere rendementen behalen dan individuele factoren, met lagere volatiliteit en minder extreme drawdowns.

Signaalconstructie

Signaal: Gelijkgewogen combinatie van alle individuele factorsignalen:

1. Momentum (12-1 maanden)
2. Value (earnings yield, B/M, S/P)
3. Small Cap (-log market cap)
4. Dividend Aristocrats
5. Low Volatility (-volatiliteit)
6. Quality (ROE, GP/Assets, margin)
7. Conservative Investment (-asset growth)
8. Trend Following (SMA crossover)

Elk signaal wordt cross-sectioneel genormaliseerd voordat ze worden gecombineerd.

Parameters

Parameter	Waarde
Aantal factoren	8 individuele strategieën
Combinatiemethode	Gelijk gewicht (1/N)
Herbalancering	Kwartaal (QS)
Selectie	Top 10% van samengesteld signaal

Risicofactoren

Verwateringseffect: Door veel factoren te combineren kan het signaal van de sterkste factoren worden verwaterd.

Correlatie tussen factoren: Sommige factoren zijn gecorreleerd (bijv. quality en conservative), wat de effectieve diversificatie vermindert.

Gerelateerde Strategieën

Factor Momentum

Backtestopzet

Onderstaande instellingen gelden voor alle strategieën in dit framework.

Aspect	Details
Universum	21.555 aandelen (6.407 actief + 15.148 delisted) van alle Amerikaanse beurzen (NYSE, NASDAQ, AMEX) via EODHD API
Survivorship bias	Delisted aandelen zijn opgenomen in het universum — een aandeel dat bijv. in 2012 van de beurs is gehaald, zit tot die datum in het universum
Periode	1 januari 2006 – 31 december 2025 (5.206 handelsdagen)
Prijsdata	Adjusted close (gecorrigeerd voor splits en dividenden), 33,7 miljoen prijspunten
Universumfilter	Alleen aandelen met prijs ≥ $1 (penny stock filter) en prijs < $50.000 (data-foutenfilter)
Returns	Dagrendementen geclipped op ±100% (EODHD data bevat uitbijters door slechte split-aanpassingen)
Portefeuilleconstructie	Top deciel (10%) op signaalsterkte, gelijk gewogen (equal-weight)
Herbalancering	Kwartaal (eerste handelsdag van het kwartaal), behalve Trend Following (maandelijks)
Transactiekosten	15 bps per trade (10 bps commissie + 5 bps slippage), berekend als turnover × 15 bps
Benchmark	S&P 500 (SPY ETF), total return
Point-in-time	Fundamentele data geplaatst op filing_date (niet fiscal date) en forward-filled om look-ahead bias te voorkomen
Databron	EODHD API (eod-historical-data.com) voor alle prijzen, dividenden en fundamentals
Leverage &amp; short	Geen leverage, geen short posities — alle strategieën zijn long-only