Harmen's Momentum

Harmen's Momentum Strategie

Academische Referentie

Beschrijving

Harmen's Momentum is een aangepaste momentumstrategie die de klassieke momentum-anomalie combineert met een slimme retentieband. In plaats van elke maand de volledige top-20 opnieuw te selecteren (wat hoge turnover geeft), worden posities aangehouden zolang ze in de top 100 blijven staan.

Dit vermindert onnodige transacties aanzienlijk: een aandeel dat van positie 5 naar 30 zakt, wordt niet verkocht. Pas wanneer het buiten de top 100 valt, wordt het vervangen door het aandeel met het op dat moment hoogste momentum.

Signaalconstructie

Signaal: 9-maands prijsmomentum, zonder skip-maand (geen maand overslaan tussen meetperiode en herbalancering). Dit is bewust anders dan klassiek 12-1 momentum dat de recentste maand skipt.

Formule: momentum = prijs(t) / prijs(t-189) - 1

Prijsfilter: Alleen aandelen met koers ≥ $5 worden meegenomen. Dit vermijdt micro-cap ruis en zorgt voor verhandelbaarheid bij een geconcentreerd 20-aandelen portfolio.

Selectie: Top 20 aandelen op momentum voor nieuwe posities. Bestaande posities blijven zolang ze in de top 100 staan.

Parameters

Parameter	Waarde
Lookback	9 maanden (189 handelsdagen)
Skip-maand	Geen
Prijsfilter	Minimaal $5 per aandeel
Posities	20 aandelen
Retentieband	Top 100 (vasthouden zolang in top 100)
Herbalancering	Maandelijks (eerste handelsdag)
Weging	Gelijk gewicht (5% per positie)

Risicofactoren

Momentum crash: Net als alle momentumstrategieën is deze kwetsbaar voor plotselinge reversals, vooral na marktcrashes wanneer voormalige verliezers scherp herstellen en winnaars achterblijven.

Concentratie: Met slechts 20 posities is de portefeuille geconcentreerder dan de academische factor-strategieën (die het top-deciel gebruiken, typisch 400+ aandelen).

Retentieband: De top-100 drempel voorkomt onnodige verkopen, maar kan ertoe leiden dat dalende aandelen langer worden aangehouden dan optimaal.

Gerelateerde Strategieën

Momentum Factor Momentum

Backtestopzet

Onderstaande instellingen gelden voor alle strategieën in dit framework.

Aspect	Details
Universum	21.555 aandelen van alle Amerikaanse beurzen (NYSE, NASDAQ, AMEX) via EODHD API, inclusief delisted aandelen. Na verwijdering van ~5.500 symbols met corrupte data (phantom ticks, nul-volume, foutieve split-aanpassingen) en ~4.200 zonder voldoende prijshistorie: ~11.800 aandelen beschikbaar voor backtests.
Survivorship bias	Delisted aandelen zijn opgenomen in het universum — een aandeel dat bijv. in 2012 van de beurs is gehaald, zit tot die datum in het universum
Periode	1 januari 2006 – 31 december 2025
Prijsdata	Adjusted close (gecorrigeerd voor splits en dividenden), ~25 miljoen prijspunten
Universumfilter	Alleen aandelen met prijs ≥ $5 (penny stock filter) en prijs < $50.000 (data-foutenfilter)
Data quality	Symbols met >3 dagen van |dagretour| > 50% of >30% zero-volume dagen zijn permanent verwijderd uit de database. Dagrendementen geclipped op ±100%.
Portefeuilleconstructie	Top deciel (10%) op signaalsterkte, gelijk gewogen (equal-weight). Breakpoints berekend op NYSE-aandelen (Fama-French methodologie). Low Volatility gebruikt inverse-volatiliteitsweging. Eigen strategieën hebben afwijkende selectie (zie strategie-pagina).
Herbalancering	Jaarlijks (Small Cap, Dividend Aristocrats, Conservative Investment, Quality), kwartaal (Value, Low Volatility, Multi-Factor), maandelijks (Momentum, Trend Following, Factor Momentum, Harmen's Momentum, Geoffrey's Momentum). Trading Navigator v17/v18 gebruiken per-aandeel backtesting op wekelijkse bars.
Transactiekosten	Gedifferentieerd naar marktkapitalisatie: 8 bps (large cap >$10B), 15 bps (mid cap $2B-$10B), 25 bps (small cap <$2B). Gebaseerd op AQR live trading data. Fallback: 15 bps gewogen gemiddelde.
Benchmark	S&P 500 (SPY ETF), total return
Point-in-time	Fundamentele data geplaatst op filing_date (niet fiscal date) en forward-filled om look-ahead bias te voorkomen
Databron	EODHD API (eod-historical-data.com) voor alle prijzen, dividenden en fundamentals
Leverage &amp; short	Geen leverage, geen short posities — alle strategieën zijn long-only