Value
Composite value: earnings yield + book yield + sales yield (HML) — 2006-03-31 tot 2025-12-31 (4970 handelsdagen)
| Netto (na kosten) | Bruto (voor kosten) | Verschil | |
|---|---|---|---|
| CAGR | 15.30% | 15.44% | 0.14% |
| Sharpe | 0.68 | 0.68 | 0.01 |
| Totaalrendement | 1566% | 1605% | 40% |
Transactiekosten: 15 bps per trade (7 bps commissie + 8 bps slippage). Gemiddelde turnover: 20.5%. Gemiddeld 283 aandelen in portefeuille.
Value
Academische Referentie
Beschrijving
De valuestrategie selecteert aandelen die goedkoop zijn ten opzichte van hun fundamentele waarde. Het value-effect is een van de drie factoren in het Fama-French drieFactorenmodel en is persistent gedocumenteerd sinds de jaren '30.
De premie wordt verklaard door hogere risico's (goedkope bedrijven zijn vaak in financieel zwaar weer) en/of gedragsmatige overreacties (beleggers extrapoleren slechte resultaten te ver).
Signaalconstructie
Signaal: Samengestelde valuescores op basis van drie ratio's:
- Earnings Yield: Netto winst / marktkapitalisatie
- Book-to-Market: Boekwaarde / marktkapitalisatie
- Sales Yield: Omzet / marktkapitalisatie
Elke ratio wordt cross-sectioneel genormaliseerd (z-score) en gemiddeld tot één samengesteld signaal. Hogere scores = goedkoper.
Parameters
| Parameter | Waarde |
|---|---|
| Fundamentele data | Jaarrekeningen (filing_date voor point-in-time) |
| Ratio's | Earnings yield, book-to-market, sales yield |
| Normalisatie | Cross-sectionele z-score per ratio |
| Herbalancering | Kwartaal (QS) |
| Selectie | Top 10% (goedkoopst) |
Risicofactoren
Value trap: Goedkope aandelen kunnen goedkoop blijven als de fundamenten verslechteren (earnings revisions, structurele achteruitgang).
Value-droogtes: Het value-effect kan jarenlang underperformen, zoals gezien in 2017-2020 toen groeiaandelen domineerden.
Gerelateerde Strategieën
Backtestopzet
Onderstaande instellingen gelden voor alle strategieën in dit framework.
| Aspect | Details |
|---|---|
| Universum | 21.555 aandelen (6.407 actief + 15.148 delisted) van alle Amerikaanse beurzen (NYSE, NASDAQ, AMEX) via EODHD API |
| Survivorship bias | Delisted aandelen zijn opgenomen in het universum — een aandeel dat bijv. in 2012 van de beurs is gehaald, zit tot die datum in het universum |
| Periode | 1 januari 2006 – 31 december 2025 (5.206 handelsdagen) |
| Prijsdata | Adjusted close (gecorrigeerd voor splits en dividenden), 33,7 miljoen prijspunten |
| Universumfilter | Alleen aandelen met prijs ≥ $1 (penny stock filter) en prijs < $50.000 (data-foutenfilter) |
| Returns | Dagrendementen geclipped op ±100% (EODHD data bevat uitbijters door slechte split-aanpassingen) |
| Portefeuilleconstructie | Top deciel (10%) op signaalsterkte, gelijk gewogen (equal-weight) |
| Herbalancering | Kwartaal (eerste handelsdag van het kwartaal), behalve Trend Following (maandelijks) |
| Transactiekosten | 15 bps per trade (10 bps commissie + 5 bps slippage), berekend als turnover × 15 bps |
| Benchmark | S&P 500 (SPY ETF), total return |
| Point-in-time | Fundamentele data geplaatst op filing_date (niet fiscal date) en forward-filled om look-ahead bias te voorkomen |
| Databron | EODHD API (eod-historical-data.com) voor alle prijzen, dividenden en fundamentals |
| Leverage & short | Geen leverage, geen short posities — alle strategieën zijn long-only |
Bekijk volledige portefeuille →
| Symbool | Gewicht | Sector | Industrie | Signaal |
|---|---|---|---|---|
| AP.US | 0.21% | Industrials | Metal Fabrication | 0.00 |
| BQ.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Specialty Retail | 0.06 |
| EC.US | 0.21% | Energy | Oil & Gas Integrated | 6.34 |
| EM.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Personal Services | 0.12 |
| GT.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Auto Parts | 0.01 |
| IH.US | 0.21% | Consumer Defensive | Education & Training Services | 0.48 |
| IQ.US | 0.21% | Communication Services | Entertainment | 0.07 |
| IX.US | 0.21% | Financial Services | Financial Conglomerates | 1.77 |
| JD.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Internet Retail | 0.12 |
| KB.US | 0.21% | Financial Services | Banks - Regional | 6.34 |
| KT.US | 0.21% | Communication Services | Telecom Services | 6.34 |
| LI.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Auto Manufacturers | 0.01 |
| LU.US | 0.21% | Financial Services | Credit Services | 0.33 |
| LX.US | 0.21% | Financial Services | Credit Services | 0.17 |
| MI.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Internet Retail | 0.01 |
| MO.US | 0.21% | Consumer Defensive | Tobacco | 0.01 |
| NG.US | 0.21% | Basic Materials | Gold | 0.05 |
| QD.US | 0.21% | Financial Services | Credit Services | 0.06 |
| RH.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Specialty Retail | 0.00 |
| TM.US | 0.21% | Consumer Cyclical | Auto Manufacturers | 2.28 |